Переговоры о продаже «Копейки» начинают порядком надоедать

Пресловутый процесс переговоров относительно продажи российской сети «Копейка» двум потенциальными покупателями — российскому ритейлеру X5 Retail Group или американскому торговому гиганту Wal-Mart — уже начинает порядком надоедать общественности.

Как стало известно РБК daily, предварительно менеджмент «Копейки» планировал договориться о сделке с одним из партнеров к концу октября, но из-за нерешительности сети дискаунтеров дедлайн был перенесен на февраль 2011 года. Именно тогда «Копейке» надо начинать подготовку к IPO, если компания предпочтет продаже выход на биржу.

«Копейка» не может найти компромисс с претендентами на ее покупку по многим пунктам, однако камень преткновения вовсе не в цене, сообщает источник, знакомый с ходом переговоров. Х5 Retail Group и Wal-Mart сделали сопоставимые предложения, разница лишь в том, что российский игрок готов платить по мультипликатору EV/EBITDA, тогда как американский ритейлер называет фиксированную сумму. Аналитики оценивают «Копейку» максимум в $1,8 млрд долл. Самыми противоречивыми пунктами в переговорах стали график оплаты и гарантии по сделке. «Нет баланса ни с тем ни с другим ритейлером, сейчас «Копейка» не готова идти на сделку с ними», — утверждает анонимный источник.

Сделка с внешним инвестором предполагает покупку «Копейки» со всем франчайзинговым бизнесом. В конце сентября Федеральная антимонопольная служба одобрила ходатайства Kopeyka Retail Ltd (на 100% принадлежит ТД «Копейка») о покупке компаний-франчайзи, которые развивают около 40 магазинов сети. Всего у нее 84 партнерских магазина. Однако пока ритейлер не выкупил ни одного франчайзи. «Условие завершения этих сделок — получение алкогольных лицензий, но так как получают их по новой схеме, мы отстали на два месяца от плана», — объясняет источник в компании. К началу декабря количество поглощенных партнеров приблизится к 80%, рассчитывает он.
Для Х5, которая в сентябре получила одобрение ФАС на покупку «Копейки» (с некоторыми ограничениями), эта сделка очень важна. «Копейка» объединяет около 630 магазинов, присоединив которые лидер отрасли по выручке (Х5) увеличит количество своих точек почти на 40%. Напомним, что франчайзинговая сеть Х5 составляет 632 магазина, собственная — 1630 (по состоянию на 30 сентября).
Однако «Копейка» нужна и Wal-Mart. «Это билет на вход в российский рынок», — объясняет директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. Ради этого американский гигант может вытащить козырь — повысить сумму сделки, считает эксперт.

По мнению аналитиков агентства INFOline, если Х5 проиграет американскому Wal-Mart борьбу за покупку российской сети «Копейка», тогда компания может вернуться к своим планам по развитию в Украине и Белоруссии. Первая сделка на этих рынках, считают они, может состояться уже в первом полугодии 2011 года. Источники, близкие к Х5 Retail Group, рассказывают, что летом этого года компания действительно возобновила переговоры с розничными операторами в СНГ. Правда, договориться о каких-либо сделках пока не удалось. «Х5 предлагает купить операторов в 2—2,5 раза дешевле их реальной стоимости», — утверждает анонимный источник. По его словам, речь идет об украинских сетях «Велика Кишеня» и «АТБ-Маркет».