Торговля одеждой рентабельнее продуктового ритейла

По сравнению с продуктовой розницей торговцы одеждой, по мнению «Ведомостей», хорошо зарабатывают. Валовая рентабельность лидеров продовольственного ритейла, X5 Retail и «Магнита», например, в 2020 году не превысила 24%, по EBITDA — 8,1%, по чистой прибыли — 4,3%. Показатели единственного пока публичного непродовольственного ритейлера — «М.видео» — находятся на том же уровне, что у X5 с «Магнитом».

Валовая рентабельность компании «Модный континент» (развивает одежную сеть InCity) составила 57%, по EBITDA — 17,2%. «Наш бизнес показывает сопоставимые результаты с отклонением на 2-2,5% от названных цифр», — заверила финансовый директор сети Finn Flare Наталья Ушакова. «Это очень похоже на результаты Henderson», — говорит директор по инвестициям Aton Capital Partners Дмитрий Федосов. В конце прошлого года Aton купила крупную миноритарную долю сети Henderson и тогда сообщала, что ее чистая прибыль составляет 10% от продаж. Гендиректор «Центробуви» Андрей Нестеров раньше говорил «Ведомостям», что рентабельность обувной сети по EBITDA находится на уровне 20-22%.

Показатели российских одежных сетей сопоставимы с результатами мировых лидеров. Валовая рентабельность Inditex (5154 магазина Zara, Massimo Dutti, Pull & Bear, Stradivarius, Oysho и др.) за 2010 г. составила 59,3%, по EBITDA — 23,7%, по чистой прибыли — 13,7%. Hennes & Mauritz (H&M, 2297 одноименных магазинов) в первом полугодии 2011 г. получила в виде чистой прибыли 13,2% выручки.

«Секрет прибыльности одежного бизнеса прост — высокая наценка и дешевый товар», — считает директор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров. «Когда развиваешь сеть и продаешь товар под собственным брендом, формируешь лояльность покупателей и ценность бренда, есть возможность зарабатывать больше. Если взять, например, электронную коммерцию, то там другая модель: продавать чужие бренды с минимальной наценкой», — объясняет Федосов.

При этом риски в одежном ритейле значительно выше, чем в продуктовом, напоминает Бурмистров. В кризис, например, этот сегмент потребительского рынка заметно просел. «Кроме того, в торговле одеждой больше рисков — неправильно определить целевую аудиторию, ошибиться в подборе коллекции», — добавляет Бурмистров.